piątek, 27 lutego 2015

Wistil - porcelana ciągnie

Wistil opublikował raport za IV kwartał 2014 r. I tradycyjnie już nie obyło się bez niespodzianek.
Czym aktualnie jest Wistil?
Wistil to przede wszystkim porcelana znanych marek - Lubiana, Ćmielów i Chodzież. Tradycyjna produkcja włókiennicza reprezentowana przez Haft to już tylko 15% przychodów.
Ostatni rok był gorszy od wcześniejszego. Spółka zarobiła 7,75 mln zł, to jest o 30% mniej r/r, ale w 2013 roku wynik był podbity zyskami z inwestycji. Jest to więc kolejny rok, w którym grupa osiąga bardzo przyzwoite zyski po trudnych poprzednich latach.
Obecnie C/Z=4,8, a C/WK=0,38.

Akcept Finance

Na prośbę czytelnika - dziś Akcept Finance.

Jest to spółka oferująca faktoring pełny i niepełny oraz udzielanie pożyczek małym i średnim przedsiębiorstwom.

Czytelnik napisał: " P/E = 4, P/BV = 0,2. W końcu poprawiają przychody i obrót faktoringowy, co jest już widoczne w raporcie miesięcznym za styczeń. Warto porównać sobie wskaźniki z Pragmą Faktoring."

czwartek, 26 lutego 2015

LUG - dobry rok

ESSystem, Lena i LUG to trzy największe firmy oświetleniowe na giełdzie. Każda z nich generuje powyżej 100 mln zł przychodów rocznie.
O tych spółkach napisałem rok temu:
- branża oświetleniowa (link)
- ESSystem (link)
- LUG (link)

Tu chcę się skupić na wynikach LUG, bo Lena i ESSystem jeszcze nie podały wyników za 2014 r.

wtorek, 24 lutego 2015

MODE - skrywana tajemnica

Dziś wpis z serii detektywistycznych. 
MODE to spółka produkująca urządzenia do automatycznej fotografii i tworzenia prezentacji 360°.
O spółce już pisałem:  link , ale trochę się pozmieniało, a języczkiem uwagi stało się tajemnicze urządzenie, nad którym spółka pracuje w ukryciu. Mode nie podaje jej nazwy, a tylko informację, że jest to "objęte klauzulą tajności ze względu na wysoce konkurencyjny charakter rozwiązań" (raport strona 13).
Nie wiem, kto wydał taką klauzulę tajności i kogo obowiązuje, ale ja postanowiłem Wam zdradzić, nad czym tajemniczym pracuje MODE.

Najlepsze na NC wg krzabr

Na blogu: krzabr.blogspot.com można znaleźć zestawienie spółek z NC, które wg autora miały najlepsze wyniki w czwartym kwartale.
Link: NC: najlepsze wyniki 4q2014

Aqua Poznań - już po przejściach

Była prośba o Aqua Poznań.

Aqua Poznań (AQA - nie mylić z Aqua Bielsko-Biała) to spółka realizująca prace projektowe (a teraz także budowlane) w zakresie obiektów wodociągowych, kanalizacyjnych, oczyszczalni ścieków, pompowni itp.

Głośno zrobiło się o Aqua, gdy w 2010 r. PBG kupiło ponad 80% jej akcji. 

poniedziałek, 23 lutego 2015

Jak to z tym frankiem jest

Czarny czwartek (15 stycznia 2014 r.) dla frankowiczów wydawał się zabójczy. Strach w oczach, przerażenie i oczekiwanie na czyjąś pomoc. Patrząc na ruch franka (max. powyżej 5 zł) można było przecierać oczy ze zdumienia.
Minął miesiąc i temat ucichł. Co się stało?

piątek, 20 lutego 2015

SFD - coś się zacięło

Na prośbę czytelnika dziś o SFD.
Pisałem o tej spółce w maju 2014 (link). Przytoczę kilka myśli:
"SFD ma swoją niszę (suplementy diety) i rozwija się w niej bardzo dobrze. Przychody dynamicznie rosną, choć zyski jeszcze za tym nie nadążają. Jednak można oczekiwać, że w 2014 r. nastąpi również i tu spora poprawa. Niestety kapitalizacja jest bardzo wysoka i mnie to osobiście zniechęca do kupienia akcji."
"Rynek już wcześniej dostrzegł potencjał SFD i kapitalizacja wynosi aż 73 mln zł! Krótko mówiąc naprawdę sporo dynamicznych wzrostów w kolejnych latach jest już w cenie."

Mi nie odpowiadała wysoka kapitalizacja spółki i jak widać rynek też postanowił skorygować swoją optymistyczną wycenę SFD.

czwartek, 19 lutego 2015

Boruta-Zachem


Pojawiły się prośby o analizę spółki Boruta-Zachem.
No to napiszę kilka słów, choć nie dam nikomu jednoznacznej decyzji inwestycyjnej. A wiem, że spółka wywołuje duże emocje.

Boruta-Zachem to firma produkująca barwniki i pigmenty. Chwali się 120-letnią tradycją, ale nie przeszłość i teraźniejszość powodują, że jest w czołówce najgorętszych spółek na NC.

środa, 18 lutego 2015

AEDES


Raport spółki AEDES zaczyna się ciekawie: "przekazuję Państwu chyba jeden z najbardziej oczekiwanych przez naszych Akcjonariuszy okresowy raport finansowy".
Jak w dobrym filmie napięcie rośnie od samego początku. Musi być interesująco, bo już hasło w logo brzmi intrygująco - "budownictwo kreatywne". Oj, oby jednak budowali jak najbardziej zgodnie z projektami, a nie własną kreatywnością. I oby budownictwo kreatywne nie różniło się tym od budownictwa, czym krzesło elektryczne od krzesła.
To taka mała złośliwość na początek, bo zawsze bawią mnie takie marketingowe hasełka, które de facto nic nie znaczą.


wtorek, 17 lutego 2015

DeMolen - piętno PTI

DeMolen zajmował się dystrybucją akcesoriów motoryzacyjnych. Obecnie spółka poszerzyła asortyment i sprzedaje bardzo różne rzeczy m.in. sprzęt ogrodowy, zabawki, akcesoria dla zwierząt itp.
Wynik za 2014 r. jest przerażający - strata 4,26 mln zł robi wrażenie (raport za IVkw). Niestety jest to strata również na poziomie sprzedaży (-2,2 mln zł), co bardzo pesymistycznie wygląda na przyszłość.

SFINKS - kolejny przeciek?


SFINKS  to operator restauracji Sphinx, Wook, ChłopskieJadło.
Pisałem już o optymistycznej prognozie na kolejne lata (link) tytułując ten wpis: "Sfinks - przeciek przed raportem?". Na początku grudnia kurs wyskoczył mocno w górę na dużych obrotach i tajemnica tego ruchu rozwiała się, gdy spółka opublikowała super pozytywną strategię na lata 2015-2020. 

Wczoraj obroty gwałtownie zwiększyły się i kurs osiągnął poziom 2 zł. I co? I wieczorem pojawiło się info o lepszych od oczekiwań wynikach kwartalnych i zmianach w strategii, która podniosła istotnie wynik 2014 r. Przypadek? 
Mam wrażenie graniczące z pewnością, że ktoś w Sfinksie postanowił zaskarbić sobie wdzięczność jakichś funduszy i robi takie przecieki przed publikacją ważnych raportów. 

Alumast - dodatkowy 1 mln zł

O Alumast już pisałem (link), ale pojawił się ciekawy komunikat (link) - została zawarta ugoda z DZ Bankiem, w wyniku której Alumast otrzyma 1 mln zł odszkodowania. 
Sprawa zaczęła się od strat na opcjach walutowych i towarowych (aluminium). 
Ciekawa była podstawa tego procesu - wadliwe doradztwo przy zabezpieczaniu Alumast w zakresie ryzyk walutowych i towarowych oraz wadliwe wystawianie bankowych tytułów egzekucyjnych. Działania DZ Banku z tytułu rozliczenia tych transakcji doprowadziły do ogłoszenia upadłości przez Alumast.
Oferowanie przez banki różnych korytarzy walutowych itp. rozwiązań opcyjnych było skandaliczne. Adresowane do ludzi nie posiadających wystarczającej wiedzy, a w ich wyniku spółki nie były zabezpieczone, ale obarczone potężnymi ryzykami.
Sam kiedyś zawierałem transakcje zabezpieczające i pamiętam dealera, który na moje stwierdzenie, że wolę zwykły forward powiedział z ironią, że teraz to się stosuje konstrukcje opcyjne. Ciekawe ile spółek ma na sumieniu.

poniedziałek, 16 lutego 2015

Nanotel - na dużej dźwigni

 

Znalazłem właśnie wersję roboczą wpisu o Nanotelu z maja 2014 r. pod tytułem "Nanotel - niepokój rośnie". I patrząc na zachowanie kursu w ostatnich dniach, to chyba faktycznie ten niepokój właśnie wzrósł u inwestorów.
Dlaczego nie opublikowałem tego wpisu wcześniej - bo czuję, że jestem bardzo subiektywny wobec tej spółki i widzę więcej czerni niż bieli.

Ale po ostatnim raporcie okresowym jednak coś napiszę.
Taki przypadek jak Nanotel rzadko się zdarza. I sam jestem ciekaw, jak się dalej sprawy potoczą.

Colomedica - gdy pęka balon (i coś o PTI)


Jak to możliwe, że spółka wyceniana obecnie na 1 mln zł miała jeszcze niedawno kapitalizację ponad 200 mln zł?
To możliwe jest na NewConnect i chyba świadczy o tym, że w nie ma na tym rynku sensownej kontroli.
Spółka z kapitałem 6 mln zł (31.12.2013 r) w połowie 2014 r. ma wycenę ponad 200 mln zł. I nie widać nawet przyczyn tak wysokiej wyceny w poprawiających się wynikach czy perspektywach rozwoju.

piątek, 13 lutego 2015

Blue Ocean Media - co za szczerość


W raporcie BlueOceanMedia znalazłem jak dla mnie przebój obecnego okresu raportów kwartalnych.
Ode mnie nagroda "złotego pióra" dla tej spółki.

"Należy zauważyć, że gdyby nie zwiększone wydatki na wynagrodzenie i inwestycje, które zostały ujęte w amortyzacji, zysk netto jaki byłby wypracowany przez Emitenta, tylko w ciągu czterech kwartałów 2014 r. byłby o ponad 200 tys. zł większy, czyli byłby porównywalny z zyskiem wypracowanym przez 4 kwartały roku 2013."

Inaczej mówiąc: gdyby nie wynagrodzenia i wydatki to osiągnelibyśmy prawie to samo co rok wcześniej.
Myślę, że to może być mądrość ekonomiczna - gdyby nie koszty to mielibyśmy takie zyski, że ho, ho.
Zapewne bomedia pracuje nad takim perpetum mobile, że nie trzeba kosztów, a zysk sam się pojawia.

A to 3 razy "byłby" w jednym zdaniu robi wrażenie. Myślę, że firma marketingowa mogłaby poprawić trochę swoją polszczyznę.

Alumast - (prawie) nowe życie

Alumast opublikował raport za IV kwartał. Jest on o tyle istotny, że dotyczy działalności prowadzonej już na nowej drodze życiowej po otrzymaniu dotacji z ministerstwa gospodarki. A więc pokazuje, czy spółka ma teraz realne szansa zarabiać.
I dlatego warto go przeanalizować w kontekście wyników kwartalnych, a nie rocznych obciążonych zdarzeniami jednorazowymi.

Kopahaus - ostatni raz w celach edukacyjnych


Najpierw "mądrości ludowe":
Nawet jeżeli straciłeś kasę na Kopahaus (czy Uboatline) potraktuj to przynajmniej edukacyjnie i zapamiętaj:
1. Tracisz obiektywizm posiadając akcje spółki.
2. Gdy kurs leci ciągle w dół to nie znaczy, że rynek się myli, ale zazwyczaj wie więcej niż ty.
3. Spółki upadają z powodu płynności, a nie braku zysków.
4. Nikt Ci tyle nie da, co NewConnecet naobiecuje (a dokładniej spółki na NC)
5. Uciekaj, gdy strata rośnie, a nie licz, że się zaraz odbijesz.
6. Dywersyfikacja to obrona portfela przed złą pojedynczą decyzją.

Miałem już nic nie pisać o Kopahaus (zaczęło się od tego link), ale przy okazji raportu i ciekawych liczb postanowiłem jeszcze coś dodać w celach edukacyjnych.
Raport "zaskakuje" (nie mnie) potężną stratą 9 mln zł (link). A jeszcze kwartał wcześniej był zysk.
A ciekawe jest skąd to się wzięło.

czwartek, 12 lutego 2015

Moja przygoda z 11bit

No i pojawił się. Najbardziej oczekiwany raport na giełdzie. Nie chodzi o banki, pkny czy kghmy, ale o 11bit. Patrząc na fora można stwierdzić, że dziś została rozwiązana największa zagadka ostatnich tygodni.
Raport jest bardzo dobry, ale ... nie przebił oczekiwań. A to zazwyczaj kończy się korektą.

środa, 11 lutego 2015

Grodno - rekordowe wyniki

GRODNO to dystrybutor artykułów elektrotechnicznych i oświetleniowych. Posiada też własną markę produktów Luno. Sieć dystrybucyjna obejmuje 43 punkty sprzedażowe w Polsce. Spółka realizuje również  kompleksowe projekty fotowoltaliczne i zapowiada wzrost udziału fotowoltaliki do 5 % całkowitej sprzedaży do końca roku obrotowego 2015/2016. 

Mniej upadłości

KUKE opublikowało raport o upadłościach na podstawie danych z MSiG (link). W styczniu 2015 r. opublikowano 59 orzeczeń o upadłości tj. o 2 mniej niż w grudniu i również o 2 mniej niż w styczniu 2014 r. Jednak roczna krocząca jest od połowy 2014 r. bardzo podobna ok. 820 upadłości. 

wtorek, 10 lutego 2015

Epigon - słabo z tym łososiem

Pierwszą rzeczą, na którą zwróciłem uwagę w raporcie Epigona za IV kwartał jest ... nowe zdjęcie łososia. Zapewne ma to związek z tym, że spółka chce być postrzegana już nie tylko jako sprzedawca łososia wędzonego, ale dostawca szerokiego asortymentu produktów rybnych.

W poprzedniej analizie (link) napisałem: "Ceny zaczęły rosnąć i w tej sytuacji trudno oczekiwać czegoś pozytywnego w kolejnych kwartałach". Niestety w IV kwartale to się sprawdziło. Było on znacznie słabszy od zeszłorocznego.

poniedziałek, 9 lutego 2015

Bloober przed ważnym rokiem


Bloober opublikował wyniki za IV kwartał 2014 r.. Roczne przychody skonsolidowane wyniosły 6,63 mln zł (+93% r/r), a zysk netto 1,2 mln zł. Kapitalizacja spółki wynosi już 34 mln zł.
Z raportu:
"Rok 2014 jest najlepszym rokiem pod kątem wyników w historii spółki. Na ten wynik bardzo duży wpływ ma ostatni kwartał 2014r. Był on okresem pracy nad trzema tytułami, które będą wydane na rynku do końca 2015 roku. Rekordowe wyniki spółka osiągnęła praktycznie dzięki tylko jednej grze - Basement Crawl"
W zeszłym roku raport roczny różnił się istotnie od tego za IV kwartał. Jak będzie tym razem?

czwartek, 5 lutego 2015

Talex w formie


Talex jest w formie. Poprawiające się wyniki wspierają silny trend wzrostowy, który trwa już 2 lata. W tym czasie akcje zyskały 450%, a dodatkowo co roku Talex wypłaca dywidendę i może być uznany za spółkę dywidendową, które obecnie są bardzo modne.
Wczoraj zostało ustanowione nowe maximum na 24,40 zł, ale to zapewne jeszcze nie koniec. DM PKO BP w dniu 3 lutego w analizie technicznej Talexu napisał (link):
"Talex wybił się wczoraj z krótkoterminowej konsolidacji, sugerując zakończenie korekty i kontynuację trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na okolicę 25,00 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 26,16 zł lub 27,13 zł, ale nie można wykluczyć i znaczenie silniejszego ruchu."

środa, 4 lutego 2015

Polska vs. Czechy

Ferie spędziłem w Czechach. Zauważyłem tam ciekawą różnicę w opodatkowaniu.

poniedziałek, 2 lutego 2015

Uboat-Line - wyjście Misiąga

W piątek kurs Uboat-Line wzrósł o ponad 50%. Stało się tak po informacji, że prezes Misiąg sprzedał większość swoich akcji niejakiemu p. Stonodze.
Sytuacja o tyle dziwna, że p. Misiąg zawsze mówił, że spółka ma świetną przyszłość, rośnie, dobrze się rozwija i ma zyski.
Już w czerwcu zwracałem uwagę, że w Uboat-Line widać duże rysy, z których największa to problem ze spłatą należności (link), co może przekładać się na problem z płynnością finansową.